
如图为各国国民储蓄率(国民储蓄 = 政府储蓄 + 居民储蓄 + 企业储蓄)的比较,中国高居榜首。经济发展最快的几个国家,韩国,印度,德国的储蓄率都很高。可以说,如果没有高水平的储蓄率,中国是不可能实现如此快速的经济增长的。中国高储蓄率的原因有很多,除了民族特点之外,就是众所周知的福利水平较低了。如上图,由于福利水平较低,所以我国的居民储蓄与政府储蓄均远远高于美国。说到福利,看到第一张图的朋友们不知道会不会想到巴西这个国家呢?
另外值得注意的是,近期电解铝成本方面,氧化铝价格也出现加速上涨。上述机构分析,截至本周初,北方氧化铝报价达2800元/吨,较4月低点2650元/吨已经上涨150元/吨,预计后续有望突破3000元/吨。“在消费向好、库存大幅去化前提下,原材料端氧化铝价格的上涨大概率为后期铝价上行提供坚实成本支撑、铝价中枢有望进一步抬升。若按照氧化铝长协价约铝价18%估算,铝价有望突破15000元/吨。后市铝企利润修复或超预期。”
我们之前讨论过,近年来资产回报率快速下行有四个原因:一是城市基建开始成为基建主力,而主导城市基建的地方政府面临软预算约束。二是地方政府融资平台在2015年后以PPP方式再次崛起。三是过去几年的货币化棚改事实上将城市化重心转向中小城市,这和中国城市化和人口流动的大势相违背。四是同业崛起进一步软化了预算约束。
如图,美国十年期国债的收益率也刚刚再次超过3%。之前我们讨论资本外逃时曾经讨论过它是由于中国经济竞争力下降,进而导致资本向海外寻求能够带来更高风险收益比的资产。而美国国债在金融市场上被认为是零风险资产,当它的收益率越来越高时,就会不断吸引全世界的资本。
在我们看来,避免出现大量留守儿童,让农民工子弟跟随父母居住,在父母就业地上学是最有效的扶贫政策之一。推进农村土地制度改革,尤其是宅基地改革,让在就业城市落户的农民工有权利处置自己在家乡的宅基地,甚至可以在全国范围内,用宅基地复耕来换取落户城市的用地指标,这样就可以大幅提升宅基地的价值,同时在不减少耕地的前提下,为城市扩张提供土地。
近年来,浙江、云南、贵州等地相继开展分领域专项整治,打破缠绕党员干部的利益“关系网”,切实把权力关进制度笼子,斩断各领域腐败的“黑色产业链”。如浙江省针对公款存储问题,加大对政府部门与银行机构的管理力度;云南省针对工程建设问题,防止相关部门暗箱操作;贵州省针对征地拆迁问题,着力遏制党员干部侵占私分等损害群众利益问题……